По итогам 2025 года инфляция в России опустилась до 5,6%, показав лучший результат с 2020 года. Для сравнения, годом ранее этот показатель составлял 9,5%. Однако за общей позитивной динамикой скрывается серьезный структурный дисбаланс: драйвером роста цен перестал быть товарный рынок, уступив пальму первенства сфере услуг.
Согласно данным Банка России, инфляционная картина года оказалась неоднородной. Сектор услуг продемонстрировал наибольший рост — тарифы и сервисы подорожали в среднем на 9,3%. Продовольственная корзина выросла в цене умеренно — на 5,2%.
Главным же фактором торможения общей инфляции стали непродовольственные товары, прибавившие в цене всего 3,0%. Более того, в ряде категорий зафиксирована дефляция: подешевели автомобили, персональные компьютеры, средства связи и электротовары. Это может свидетельствовать как о восстановлении логистических цепочек и насыщении рынка, так и о коррекции спроса после ажиотажных периодов прошлых лет.
Конец года подтвердил тренд на охлаждение: в декабре месячный прирост цен (с исключением сезонности) составил всего 2,6% в годовом выражении. Продолжили дешеветь бензин и сахар, а динамика цен на овощи и яйца оказалась ниже привычных сезонных значений.
Несмотря на позитивную статистику, регулятор сохраняет консервативный подход. Показатели устойчивой инфляции пока находятся в диапазоне 4–6%, поэтому Банк России намерен продолжать жесткую денежно-кредитную политику до полного возвращения инфляции к целевому показателю в 4%. Для бизнеса это означает, что период высоких ставок и дорогого заемного финансирования пока не закончен.
Изображение: Perplexity
