Маржинальность банковских вкладов, которые ещё недавно рассматривались как неплохой инструмент получения пассивного дохода, серьёзно пошатнулась. Своё слово сказало снижение ключевой ставки, достигшей рекордного минимума. Насколько сегодня и в перспективе будет выгодно держать средства на депозитах, рассказали эксперты «Деловой репутации».
Олег Богданов, ведущий аналитик московской инвестиционной компании QBF:
– Уменьшение прибыльности депозитов – закономерное следствие снижения Банком России ключевой ставки. За период пандемии этот процесс повторялся трижды. И это, кстати, общемировая тенденция, вызванная изменениями инфляции и различными социально-демографическими проблемами.
Согласно прогнозам аналитического центра НАФИ, у банковских депозитов очень туманные перспективы: если ставки по вкладам продолжат падение, около 30% россиян выведут с них свои денежные средства в течение ближайшего года. Свою роль в этом процессе могут сыграть и изменения законодательства в части введения налога на доход от банковских депозитов свыше 1 млн руб. с 2021 года. Учитывая данный налог, реальная процентная ставка может совсем приближаться к нулю.
Экономическая ситуация, когда люди теряют в доходах и растёт неуверенность в завтрашнем дне, также не способствует притоку денег во вклады. Можно сказать, что массовый исход вкладчиков из банков уже наблюдается. С вкладами не прощаются те, кто стремится просто сохранить денежные средства. Люди, стремящиеся приумножить капитал, банковские депозиты не рассматривают.
В таких условиях наши соотечественники активно начали искать альтернативные способы сохранения и преумножения капитала, переключив своё внимание на фондовый рынок, для которого сложившиеся обстоятельства стали своеобразной точкой роста.
На фоне увеличения дивидендной доходности растёт количество частных инвесторов, пришедших на российский фондовый рынок. Об этом красноречиво говорят цифры: за первый квартал 2020 года количество индивидуальных инвестиционных счетов физических лиц на Московской бирже увеличилось на 36%, до 2,4 млн счетов. И ожидается дальнейший рост – до 3 миллионов. Российский фондовый рынок сегодня – один из самых недооценённых в мире.
Банки останутся интересными для владельцев капитала, если будут развивать инвестиционную инфраструктуру и предлагать клиентам новые финансовые инструменты. Перспективными останутся те структуры, которые смогут адаптироваться к изменяющимся реалиям.
Елена Верёвочкина, управляющий Санкт-Петербургским филиалом РГС Банка:
– Определённая категория граждан уже рассматривает для себя альтернативные источники вложений средств: инвестиционные программы на базе страхования жизни, различные коллективные фонды инвестирования, портфельные инвестиции, инвестиционные счета, корпоративные облигации и пр. Однако инвестиционная деятельность не гарантирует доходности, но подразумевает наличие релевантного риска и осведомлённость непрофессионального инвестора о возможных потерях или недополучении прибыли в результате волатильности рынков.
Вместе с тем депозиты – это финансовый инструмент, который гарантирует фиксированную доходность и защищён системой страхования вкладов. В связи с этим депозиты как инструмент сбережений ещё долгое время будут оставаться в приоритете у наших граждан. Крупные вкладчики, вероятно, увеличат инвестиционный капитал за счёт страхового (депозитного), но точно от него не откажутся, даже если ставка по депозитам не покроет инфляцию. Вкладчики с небольшими суммами не так чувствительны к ставке и не склонны к инвестиционной деятельности в целом.
Банк России реализует политику таргетирования инфляции, при которой ключевая ставка как инструмент денежно-кредитной политики очень сильно зависит от инфляции. Соответственно, если инфляция начнёт расти выше таргета или инфляционные ожидания будут высокими, Банк России начнёт цикл увеличения ключевой ставки, чтобы сдержать дальнейший рост инфляции. Таким образом, пока Банк России придерживается политики таргетирования инфляции, вряд ли мы окажемся в ситуации, когда инфляция превышает ключевую ставку. Здесь же отмечу, что на данный момент инфляция снизилась в связи с существенным снижением потребительского спроса и составляет 3,2%, что почти на четверть ниже таргета в 4%. Необходимость стимулировать спрос за счёт спроса на кредиты и сравнительно низкая инфляция позволили Банку России снизить ключевую ставку до 4,25%.
Говоря о депозитном портфеле физических лиц в целом по системе, мы ожидаем некоторое сокращение портфеля в среднесрочной перспективе, которое будет обусловлено пониженной капитализацией процентов, а также некоторой диверсификацией накоплений граждан в другие финансовые инструменты. Помимо этого, текущая ситуация с низкими депозитными ставками также создаёт условия для стимулирования потребительского спроса: некоторые граждане предпочтут потратить свободные средства на недвижимость, образование и пр., нежели держать их под низкий процент в банке, что, в общем, тоже имеет свои плюсы для экономики.
Денис Ушаков, финансовый консультант московской компании «Личный капитал»:
– По итогам июля 2020 года, инфляция (данные ЦБ) составила 3,4% в годовом выражении. При этом средняя максимальная ставка по рублёвым депозитам, по данным всё того же Банка России, в третьей декаде июля составила 4,585%. Получается, что реальная (то есть за вычетом инфляции) доходность депозитов в 10 крупнейших банках является положительной и составляет чуть более 1%. Это вполне нормально для такого безрискового инструмента, как депозит. Да, ещё год назад ставки по депозитам находились на уровнях 6-7% годовых, но ведь и инфляция в первой половине 2019 года не опускалась ниже 5%.
В целом низкие ставки по депозитам позволят более чётко разделить понятия сбережений и инвестиций. Если вы не готовы рисковать, то депозит – это хороший инструмент для сбережений на сроках один-три года, который позволит сохранить свои средства и уберечь их от инфляции. Часть средств имеет смысл направить в валютные депозиты: ставки там, конечно, практически нулевые, но валютную диверсификацию никто не отменял.
Если же вы хотите, чтобы ваши деньги работали более эффективно, придётся брать на себя дополнительные риски и идти на фондовый рынок. Полноценную замену депозиту на фондовом рынке вы вряд ли найдёте: даже при работе с государственными облигациями есть некоторые подводные камни.
Не стоит пускаться во все тяжкие и превращать процесс инвестирования в казино. Даже в консервативных инструментах можно получить доходность выше, чем на депозите. Например, вместо того чтобы размещать средства в том же Сбербанке, вы можете купить на рынке его облигации и получить доходность на 1,5–2% больше, чем по депозиту в этом же самом банке.
Для целей долгосрочного (от трёх лет и более) сохранения и приумножения капитала инвестору стоит составить сбалансированный инвестиционный портфель, который будет соответствовать его риск-профилю и учитывать его инвестиционный горизонт.
