В декабре 2018 года Банк России повысил ключевую ставку на 0,25% – до 7,75% годовых. Этот шаг позволил сохранить привлекательность сбережений, поскольку доходность по депозитам остаётся выше инфляции, а также обеспечить сбалансированный рост потребления, избегая избыточного инфляционного давления.
8 февраля 2019 года Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 7,75% годовых. По прогнозу регулятора, инфляция в первой половине текущего года временно ускорится, а к концу года в среднем по стране составит 5–5,5%. Мы ожидаем, что годовая инфляция вернётся к уровню около 4% уже в первой половине 2020 года. Дальнейшие решения Банк России будет принимать исходя из того, достаточно ли повышения ключевой ставки в сентябре и декабре 2018 года для возвращения инфляции к целевому показателю в 2020 году. Мы будем оценивать динамику потребительских цен и экономики, а также риски со стороны внешних условий и реакцию на них финансовых рынков.
Существует вероятность, что в связи с ростом стоимости займов несколько замедлится расширение кредитного рынка. Небольшое сдерживающее влияние на деловую активность, преимущественно в начале года, может оказать повышение НДС. Зато бюджет получит дополнительные налоговые поступления, которые будут направлены на увеличение государственных расходов, в том числе инвестиционного характера. За счёт этого в последующие годы возможно ускорение экономического роста.
Взгляд Банка России на среднесрочные перспективы роста российской экономики существенно не изменился. Взвешенная денежно-кредитная политика обеспечит сбалансированный рост внутреннего спроса, не создающий инфляционных рисков.
В обществе существует точка зрения: если Банк России сильно снизит ключевую ставку, ставки по кредитам будут низкими, предприятия смогут брать больше займов и экономика начнёт стремительно расти. Однако попытки разогнать экономический рост монетарными мерами чреваты эффектом только в краткосрочном периоде, ценой которого неизбежно станет резкий рост цен. Сначала значительное снижение ставок действительно поспособствует росту инвестиций и потребления. Однако реализация инвестиционных проектов для расширения производства требует времени. Существенное увеличение потребительского спроса при отсутствии внутренних возможностей для его удовлетворения приведёт к расширению импорта и, как следствие, ослаблению рубля и ускорению инфляции. Высокая инфляция будет обесценивать доходы, вносить существенную неопределённость, затрудняя бизнес-планирование. Поэтому Банк России действует последовательно и осторожно, чтобы экономика могла адаптироваться к новым условиям на рынке и эффективно распределять деньги, не приводя к их обесцениванию.
На стоимость финансирования в экономике, помимо ключевой ставки, влияют инфляционные ожидания, а они, в свою очередь, сильно зависят от текущей инфляции. Именно поэтому при высоком темпе роста цен даже низкая ключевая ставка не позволит банкам выдавать займы под низкий процент, так как их маржу «съест» инфляция. Летом 2018 года, то есть ещё до увеличения ключевой ставки Банком России, некоторые кредитные организации начали повышать ставки по кредитам и депозитам. Такой была реакция на ухудшение внешних условий и ослабление рубля.
С одной стороны, ужесточение денежно-кредитной политики в краткосрочной перспективе способно толкнуть ставки вверх. Но с другой – через сдерживание инфляционных процессов это способствует стабилизации или даже снижению долгосрочных ставок по банковским продуктам. Реализуя осторожную денежно-кредитную политику сейчас, Банк России ограничивает влияние инфляционных рисков, создаёт условия для более раннего перехода к снижению ключевой ставки в будущем и повышению доступности заёмного капитала.
«Длинные» деньги
Для развития экономике нужны «длинные» деньги. Денежно-кредитная политика, направленная на поддержание стабильно низкой инфляции, создаёт стимулы для более долгосрочного инвестирования, повышает предсказуемость условий и облегчает оценку перспектив проектов.
Обычно в период высокой инфляции инвестиционная активность падает. Так случилось, например, в 2015 году, когда удмуртские крупные и средние предприятия сокращали инвестиции в основной капитал. В 2018 году инфляция стабилизировалась вблизи 4%, и
инвестиционная активность в регионе стала восстанавливаться. Большой вклад в это внесли предприятия добывающей промышленности. В прошлом году в регионе реализовывались инвестиционные проекты и других отраслей, от возведения теплиц до строительства биотехнологических комплексов.
Кредитный рынок
В структуре банковского сектора Удмуртии в 2018 году не произошло существенных изменений. Количество кредитных организаций, представленных на территории региона, осталось прежним, однако несколько уменьшилась сеть офисов. Это естественный процесс, связанный как с оптимизацией внутренней структуры, так и с внедрением удалённого банковского обслуживания.
Сегодня в Удмуртии работают 3 самостоятельных банка, а также 3 филиала банков, головные офисы которых находятся за пределами региона. Кроме этого, в регионе более 300 внутренних структурных подразделений (дополнительные, операционные, кредитно-кассовые офисы, передвижные пункты кассового обслуживания и т.д.) самостоятельных банков Удмуртской Республики и кредитных организаций, зарегистрированных вне территории региона.
Стоит отметить, в Удмуртии сложилась благополучная ситуация с надёжностью региональных банков. В 2018 году на территории республики не было ни одного случая отзыва лицензии.
В прошедшем году в Удмуртии увеличилась кредитная активность. На начало 2019 года суммарный размер портфеля заёмщиков республики составил 505 млрд руб., увеличившись за 12 месяцев на 23%. Обязательства населения перед банками выросли на 21%, а предприятия нарастили портфель кредитов на 24%, в основном за счёт добывающей отрасли.
При этом уровень просроченной задолженности в регионе – самый низкий в Приволжском федеральном округе. Качество кредитного портфеля региональных заёмщиков продолжает улучшаться: на 1 января 2018 года доля просроченных кредитов составляла 2,8%, а на 1 января текущего года она снизилась до 1,8%.
Депозиты граждан также выросли. На 1 января 2019 года объём вкладов населения в банках составлял 153,7 млрд рублей. За год показатель увеличился почти на 9%. Благодаря низкой инфляции (в Удмуртии она составила 3,8% по итогам года) банковские продукты позволяют населению зарабатывать на собственных сбережениях. Поэтому банковский вклад – по-прежнему хороший выбор для осторожного инвестора.
Деньги для предпринимателей
Официальная банковская отчётность свидетельствует о снижении ставок по кредитам для малого и среднего бизнеса. В декабре средняя ставка такого кредита в России составила 10,5%. В Удмуртии стоимость привлечения средств для этой группы заёмщиков снизилась за год на 4,4 п.п. – до 8,9%. Динамика впечатляет, хотя ситуация с доступностью финансирования для МСП, конечно, не безоблачна. Кредитные организации дольше рассматривают заявки МСП и предлагают более высокую стоимость заёмных средств из-за более высоких кредитных рисков по этой категории заёмщиков. Нередки отказы банков ввиду недостаточности сведений о субъектах МСП. Частный случай – низкая доступность заёмных средств для начинающих предпринимателей. К тому же сами малые и средние предприятия нередко не обладают достаточной финансовой грамотностью и не знают о современных кредитных продуктах.
Банк России разработал дорожную карту по развитию финансирования субъектов МСП за счёт стимулирующего регулирования, развития и повышения доступности лизинга и факторинга. Предложенные меры рассчитаны до 2021 года. Отделение – Национальный банк по Удмуртской Республике – готово проводить обучающие мероприятия для предпринимателей по актуальным темам: получение кредитов, улучшение кредитной истории, правильное оформление сделок, направления инвестирования.
